《新冠肺炎疫情料进》入拐“点”

admin 9个月前 (02-11) 财经 60 0

《‘洪灏’》 「交银国际研究部」主管

{根}{“据”}最新的官方『疫』情数{“据”},<我们可以初步判>断『疫』情(的第一高峰已过)(「以新增确诊人数」衡量);(第)二高峰不完全确定,{但}如果‘有’也应比第一高(峰要低)。《如 是[》,〖『疫』〗情至暗时刻或已过去,『保持这个良好的趋势』需{要继}续强制隔离。

官方数{“据”}显示:1)〖武汉新增确诊病例〗下《(降)》;2)湖北非〖武汉新增确诊病例〗下《(降)》;3)《全国》非湖北新增确诊病『{例下《(降)》}』;4)全国新增确诊病『{例下《(降)》}』;5)『新』增疑似病例转化数下《(降)》;6) 〖病死率稳定《在》〗2%。{这些}都 是[我们判断的根{“据”}。

「显然」,〖封城〗、“隔离和限制人”口流动对『于『疫』情控制的效果』 是[明{显的}。『病毒的』感染性R0 ‘迅速地衰竭’,“远远低于”开始时某些外‘国专家危言耸听的’3.8。〖简单地说〗,如果〖封城〗前离开湖北的【人口具‘有’类似的】R0 〖传染率〗,「并考虑到病」毒的7-14〖天的潜伏期〗,「那么到了现《在》」, 湖北境外的新增确诊[应『不会出现如此快速的』下《(降)》。『直觉上』,「这」 是[R0 〖衰竭导致『疫』〗情拐点。

【上证《终极底部》料《在》】2500

〖现《在》的〗『问』题 是[:‘市场价格究’竟计入了多(少)「〖“‘(“{经}济”)’”〗」{ 增长[变化}的预期。《在》2《(《月》)》2『{ 日[}的微博报告』里,『笔者』预测『疫』情对「〖“‘(“{经}济”)’”〗」《增》长的冲击为0.5-1%,『对应上证』点位约2,500((最坏))-2,700 (「基准」),<与>我们《在》去【年】11《(《月》)》10{ 日[} “的报告”《《‘洪灏’》: 展望[2020-『静水流深』》“里估”算的点位一致(‘当’时我的预测模型的交<易区间为>2,500-3,500;‘而我进一步认为最可’能<的区间为>2,700-3,200)。

【 百家觀點[】{戰}「『疫』」仍 是[焦點 〖避險〗資產‘有’支持

『疫』情已經發生數周,《市場情緒》反覆,對於新冠肺炎『疫』情的擔憂仍 是[主導因素,【各類資產波幅】增加。

但即便 是[我们2019【年】11《(《月》)》预测的2,500 《终极底部》,“其实这轮行情的低”点出现《在》上周二(2《(《月》)》4{ 日[}) 【开】盘的2,685,<与>2,500 相差也就 是[一百多点的〖距离〗。这个〖距离〗 是[否构成各位「交易员决策」的重点,(因每个人的风险)偏好不【同】,「所以交由各位自行考」虑。

〖必须助中小〗企渡过难关

〖当下〗,(隔离时间)长短不能确定,《而‘有’》关部门的决心已经【了然于声】。专家们还《在》反复提示『疫』『情高』峰可能还没‘有’到来。‘有’「〖“‘(“{经}济”)’”〗」「学家已」经开始鼓吹再次《以大》幅货币宽松来刺激「〖“‘(“{经}济”)’”〗」 增长[。这种观点明显忽略现《在》「〖“‘(“{经}济”)’”〗」结构里‘有’限的投资空间,(地方政府的杠杆高企),以及过去几【年】中国家庭 杠杆率急剧上升[、【开始影】响消费能力等情‘况’。不知道这次如再‘有’加杠【杆的任务】,<重>任将花落谁家?

〖以前“对”于中国〗「〖“‘(“{经}济”)’”〗」〖的管理〗,总 是[过于强调一些僵硬‘的数字目标’。‘这种管’理方法直接导致『了过度投资』、 过度杠杆等[『问』题。“爱”因斯坦曾说:傻瓜就 是[那些反复用【同】『一种方法来』解决『问』题,却期待不【同】结果的人。

<当前>,【如果不出现严】重的失业『问』题,“对”于「〖“‘(“{经}济”)’”〗」 增长[速度的变化应提高(容忍度)。<短期>,更重要的任务 是[帮助中“小企业渡”过将出现的、<短期>现金流管理的难关。(本文‘有’删节)■ 《题为编者所拟》。(本版文章),〖为作者之个〗人意见,(不代表本报立场)。

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